Grupo Chedraui ha reportado un trimestre complicado, con una disminución en sus ingresos y utilidad neta durante el tercer trimestre de 2026. La minorista mexicana, con una fuerte presencia en Estados Unidos, se vio afectada por una serie de factores adversos que impactaron directamente sus resultados financieros.
Debilidad en el Consumo Estadounidense
La operación en Estados Unidos ha sido el principal foco de preocupación. Las ventas mismas tiendas, un indicador clave del desempeño de establecimientos con más de un año de operación, registraron una disminución del 2% en dólares. Este declive se atribuye a una menor afluencia de compradores, especialmente en los formatos dirigidos a la población hispana como El Super y Fiesta Mart. Varios elementos convergen para explicar esta situación: una política migratoria más estricta, que podría estar afectando el poder adquisitivo y la movilidad de ciertos segmentos de la población; la reducción en la distribución de recursos del programa SNAP (Supplemental Nutrition Assistance Program), una iniciativa gubernamental de asistencia alimentaria para hogares de bajos ingresos; y el incremento en los precios de la gasolina, que presiona el presupuesto familiar.
Antonio Chedraui, director general de la compañía, señaló en el reporte financiero que la disminución en las transacciones en Chedraui USA es un reflejo directo de estas presiones. La menor disponibilidad de recursos a través del SNAP, en particular, impacta directamente a los consumidores que dependen de estos apoyos para adquirir productos básicos, mermando así las ventas de las cadenas orientadas a este nicho de mercado.
El Súper Peso: Un Arma de Doble Filo
A la debilidad del consumo en el vecino país del norte se suma el efecto de la apreciación del peso mexicano frente al dólar. Durante el tercer trimestre de 2026, el peso se fortaleció un 6.2% en comparación con el mismo periodo de 2025. Si bien una moneda fuerte puede ser beneficiosa en otros contextos, para Chedraui significó que los ingresos obtenidos en dólares en Estados Unidos valieran menos al ser convertidos a pesos mexicanos. Este efecto cambiario exacerbó la caída en los ingresos reportados en moneda nacional.
Estrategias de Mitigación y Resiliencia
Ante este panorama, Chedraui ha implementado diversas estrategias para contener el impacto negativo. La compañía logró aumentar ligeramente su utilidad bruta en 0.2%, alcanzando los 17,673 millones de pesos, y su margen bruto se situó en 25.1%. Esto fue posible gracias a eficiencias operativas, como las logradas en el centro de distribución de Rancho Cucamonga, en Estados Unidos, y una mejor administración de promociones e inventarios tanto en México como en el extranjero. Estas medidas ayudaron a compensar, en parte, el incremento en los costos laborales y logísticos.
Los gastos operativos, excluyendo depreciación y amortización, mostraron un ligero aumento del 0.4%, sumando 11,563 millones de pesos. El resultado de operación, por su parte, disminuyó un 0.7%, situándose en 3,718 millones de pesos, mientras que el costo financiero se incrementó un 1.7%, llegando a 1,375 millones de pesos.
Desempeño en México: Un Respiro Parcial
En contraste con la situación en Estados Unidos, las ventas de Chedraui en México mostraron un crecimiento del 4.6%, alcanzando los 35,733 millones de pesos. Este avance fue impulsado por la expansión de su superficie comercial, con un crecimiento del 4.7%. Sin embargo, al igual que en EU, las ventas mismas tiendas en México experimentaron una ligera disminución del 0.7%. Esto indica que, si bien la empresa abrió más tiendas, el desempeño de las tiendas ya existentes no fue tan robusto.
El ticket promedio en México aumentó un 1.1%, lo que significa que los clientes gastaron un poco más en cada visita. No obstante, este incremento no fue suficiente para compensar la caída del 1.8% en el número de transacciones. La presión en el mercado mexicano se concentró en la región sureste, la de mayor peso para la compañía, y se atribuyó a la debilidad general del consumo, una desaceleración en la inversión pública y privada, y una menor actividad turística. El desempeño nacional de Chedraui se alineó con la tendencia general del sector autoservicio en México, que registró una disminución similar.
Expansión Continúa a Pesar de los Retos
La estrategia de expansión de Chedraui en México no se detuvo. Durante el trimestre, la compañía inauguró 27 nuevas unidades: 22 tiendas Supercito, tres tiendas Chedraui, un Super Chedraui y una unidad Arteli. Esta continua apertura de puntos de venta es un pilar fundamental de su crecimiento en el mercado nacional.
El EBITDA en México mostró un crecimiento del 4.1%, alcanzando los 3,519 millones de pesos. Sin embargo, su margen se ubicó ligeramente por debajo del año anterior, en 9.8%, debido a que el aumento en el resultado operativo no siguió el ritmo del crecimiento de las ventas. La gestión de promociones, inventarios y la reducción de gastos fueron clave para limitar la presión sobre la rentabilidad en el mercado local.
Contrastes en Formatos de Tienda en EU
Dentro de la operación estadounidense, se observaron contrastes entre los diferentes formatos de tienda. Mientras que las ventas totales de Chedraui en EU disminuyeron un 1.8% en dólares (y un 7.9% en pesos), el formato Smart & Final presentó un comportamiento más estable. Sus ventas comparables aumentaron un 0.1%, con un tráfico de clientes similar y una mejora en el ticket promedio, impulsado por mayores ventas a pequeños negocios.
Esta diferencia se reflejó en la rentabilidad. El EBITDA de Smart & Final creció un 1.4% en pesos, sumando 1,328 millones de pesos. En contraste, El Super y Fiesta Mart experimentaron una caída del 12.2% en su EBITDA, totalizando 1,263 millones de pesos. El EBITDA consolidado de Chedraui USA disminuyó un 5.7% en pesos, hasta 2,591 millones de pesos, aunque la compañía reportó una mejora en su margen a 7.5% gracias a los ahorros en distribución y contención de gastos.
Perspectivas Futuras
La operación estadounidense de Chedraui aún cuenta con capacidad de expansión, pero la recuperación de las compras en sus formatos hispanos dependerá de la evolución de las políticas migratorias, el acceso a programas de asistencia alimentaria y la estabilidad económica general en Estados Unidos. La empresa continúa monitoreando de cerca estos factores para ajustar sus estrategias y mitigar riesgos en el futuro.