La inflación en México ha dado un respiro significativo, superando las expectativas del mercado. En junio, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró una caída mensual de 0.27%, lo que se tradujo en una tasa anual de 3.37%. Este nivel no solo representa una moderación importante en el aumento de precios, sino que también se ubica dentro del rango objetivo establecido por el Banco de México, que es de 3% con una variación de +/- un punto porcentual.
El principal motor de este alivio inflacionario ha sido el sector de productos agropecuarios, particularmente frutas y verduras. Productos básicos como el jitomate experimentaron un desplome de 38.98% en su precio mensual. Otros componentes clave de la canasta básica, como el huevo, también mostraron descensos notables, con una reducción del 7.21%. Los chiles, tanto el serrano (-26.88%) como el poblano (-40.43%), se sumaron a esta tendencia a la baja, siendo algunos de los que más incidieron en la disminución general del índice.
Este dato de inflación fue recibido con sorpresa, ya que superó las previsiones de los analistas económicos. En la Encuesta Citi de Expectativas, el consenso del mercado anticipaba una inflación mensual general de -0.15% para junio. Sin embargo, el dato oficial del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) fue más favorable, marcando una contracción de 0.27%.
Incluso la inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles como los de agropecuarios y energéticos, mostró una desaceleración. Esta medida, considerada un mejor indicador de las presiones inflacionarias más persistentes, avanzó un 0.24% mensual, por debajo del 0.32% estimado por los analistas. A tasa anual, la inflación general pasó de 4.32% en junio de 2025 a 3.37% en junio de 2026, evidenciando una moderación considerable en el último año.
De hecho, la inflación anual de junio de 2026 es la más baja observada desde diciembre de 2020, cuando se situó en 3.15%. Este logro se atribuye en gran medida al componente no subyacente del INPC, que agrupa agropecuarios, energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno. Este índice experimentó una baja mensual de 2.04%, y su tasa anual se ubicó en un modesto 1.11%. Dentro de este rubro, los agropecuarios cayeron 4.59% mensual, con frutas y verduras liderando el descenso con una reducción de 8.99%.
No obstante, las presiones inflacionarias no han desaparecido por completo. La inflación subyacente, a pesar de su desaceleración, se mantiene en 4.03% anual, ligeramente por encima del límite superior del rango objetivo del Banco de México. Esto sugiere que existen presiones más arraigadas en la economía, particularmente en los sectores de servicios, vivienda, restaurantes y alimentos procesados.
Dentro de la inflación subyacente, las mercancías registraron un aumento de 0.18% mensual, mientras que los servicios avanzaron 0.30%. Los alimentos procesados, bebidas y tabaco, en particular, mostraron un incremento mensual de 0.35% y una tasa anual de 5.08%. Los servicios, en general, continúan siendo una fuente de preocupación, con un avance anual de 4.49%, impulsado por aumentos en vivienda, restaurantes, fondas, loncherías y otros servicios de consumo cotidiano.
En cuanto a productos específicos, además de la notable caída del jitomate y los chiles, se observaron aumentos en la vivienda propia (0.31%), papa y otros tubérculos (9.32%), aguacate (24.53%), otros alimentos cocinados (1.31%) y loncherías, fondas, torterías y taquerías (0.38%).
La canasta de consumo mínimo, que monitorea 170 bienes y servicios básicos definidos en conjunto con el Consejo Nacional de Evaluación de la Política de Desarrollo Social (Coneval), también reflejó este alivio. Registró una baja mensual de 0.66% y una inflación anual de 3.04%, significativamente menor al 4.62% observado en el mismo mes del año anterior.
Este dato inflacionario llega en un momento crucial para la política monetaria del país. En su decisión más reciente, el 25 de junio, la Junta de Gobierno del Banco de México optó por mantener la tasa de referencia en 6.50%. La institución señaló que, de cara al futuro, sería prudente mantener la tasa en ese nivel, reconociendo la disminución de las presiones inflacionarias tanto en el componente subyacente como en el no subyacente.
Sin embargo, el Banco de México también advirtió que los riesgos para la trayectoria futura de la inflación continúan sesgados al alza. Entre los factores de riesgo mencionados se incluyen la persistencia de la inflación subyacente, posibles afectaciones derivadas de fenómenos climáticos adversos, presiones en los costos de producción, una eventual depreciación del peso mexicano y choques externos relacionados con conflictos geopolíticos o cambios en las políticas comerciales internacionales.
En el contexto económico general, la moderación de la inflación es una noticia positiva para el poder adquisitivo de los hogares mexicanos, especialmente ante la persistencia de presiones en otros rubros. La caída en precios de productos básicos como el jitomate y el huevo puede aliviar la carga económica de las familias, aunque la inflación subyacente y los riesgos advertidos por el Banco de México sugieren que la vigilancia y la prudencia en la política monetaria seguirán siendo necesarias.
Históricamente, la volatilidad de los precios de productos agropecuarios ha sido un factor importante en la conformación de la inflación general en México. Factores como las condiciones climáticas, la estacionalidad y las cadenas de suministro pueden generar fluctuaciones significativas, como la observada recientemente con el jitomate y los chiles. La capacidad de la economía para absorber estos choques y mantener una tendencia a la baja en la inflación subyacente será clave para la estabilidad económica a mediano y largo plazo.
El desempeño de la economía mexicana en los próximos meses estará influenciado por la evolución de estos factores. La política monetaria del Banco de México jugará un papel crucial en anclar las expectativas inflacionarias y asegurar la convergencia hacia el objetivo del 3%. La coordinación con políticas fiscales y de desarrollo productivo será fundamental para fortalecer la resiliencia económica y mitigar los riesgos advertidos.